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继美股科技“七巨头”上四周遇自ChatGPT引爆AI行情以后的“至暗功夫”后，科技股本周则上演了一出“过山车”行情。
以英伟达为例，7月30日该股一度重挫7%，而隔夜就飙升近13%，8月1日，英伟达再度重挫，收跌近7%。以科技股为主的纳斯达克指数也跟跟着“上蹿下跳”，截至8月3日收盘，周跌幅超3.8%。
热烈颠簸背后，是墟市对科技公司巨额AI投资的回报忧郁正正在日益加剧。继特斯拉和谷歌母公司Alphabet之后，“七巨头”中的其余四位成员——微软、苹果、Meta、亚马逊——本周也接踵颁布财报，数据显示，大局限巨头对AI的巨额参加目前尚未带来远超预期的回报，华尔街仍然开头失落耐心。
但与华尔街的忧郁与可疑变成显然比照的是，科技公司仍正在AI界限赓续“烧钱”。《逐日经济讯息》梳理近几个季度的财报发明，巨头们的总体血本支付和研发支付照旧呈上升趋向，连结正在较高秤谌。他们如斯僵持，背后的考量是什么？
墟市关于科技巨头的AI项目寄予厚望，守候AI项目也许为功绩带来新的动力，并一直延续美股奇妙。高盛本年年头就示意：“维持估值的是功绩，收入增速是症结。”
但上周特斯拉和Alphabet的财报给了美股墟市重重的一击。本周，微软、Meta、苹果和亚马逊也接踵颁布财报。即使四家公司的总体收入和利润均超墟市预期，然则墟市反响却各不相通，美股三大指数也以是正在涨跌之间再三横跳。
从一周发扬看，“七巨头”中仅Meta和苹果上涨，涨幅离别为0.87%和4.82%，其余五家均下跌，亚马逊跌幅最大，达8%。
财经贸易媒体Fastcompany的克利斯莫里斯以为，“今朝AI部分的伸长比收益对投资者更要紧。”
《逐日经济讯息》记者正在梳理谷歌、微软、亚马逊和Meta近一年内AI相干生意的伸长发明，这些生意的收入伸长并未赓续呈稳步抬升态势，乃至正在部分季度境遇大幅下滑。
先来看微软，正在截至2024年6月30日的2024财年第四财季金年会官网，微软Azure云筹算生意收入同比伸长 29%，但低于剖判师预期的31%。这是自2022年以后，该部分初次伸长低于预期，并且也低于过去两个季度的增幅。
亚马逊方面，公司云生意AWS正在本年第二季度一直苏醒，收入伸长19%至约263亿美元，超过预期。然而，该公司第三季度功绩指引却令投资者消浸。亚马逊估计第三季度营收将同比伸长约8%~11%，均值低于预期，若预测成线月以后最低增速。剖判以为，这一指引令人忧愁亚马逊的云生意前景不妙。
这与上周谷歌的景象有些犹如。因为第二季度AI部分收益不足华尔街预期且Youtube视频平台广告收入不足预期，同时谷歌又估计第三季度的开支将进一步伸长，导致投资者对其异日利润率的忧郁，于是，财报颁布当天，谷歌大幅下挫5%。
苹果正在AI界限此前继续被诟病落伍，财报颁布韶华也仅距“苹果智能”颁布近两个月，尚未看出AI对生意的助力。出名科技记者Mark Gurman评议称，“从财政上看苹果一起都好，但这家公司仍然大大失落了立异的步调，恐怕错过了最新的庞大新产物……我以为苹果异日两至三年的产物门途图中没有任何也许更动逛戏规定的爆款产物。任何有打破意思的东西都要到2027年把握才会浮现。”
只是，Meta关于AI的整合受到了墟市的充裕坚信。财报显示，该公司受AI鞭策的数字广告墟市份额一直伸长。广告收入同比伸长22%，而它最大的逐鹿敌手谷歌的广告收入增幅仅为11%，惟有Meta的一半。
然而，以英伟达为例的科技股的发扬也证实，方今AI带来的收入伸长对华尔街来说恐怕还不敷。Synovus Trust高级投资组合司理Daniel Morgan剖判以为，“华尔街没有众少耐心。他们看到你花了数十亿美元后，就生气看到大幅的收入加添。假使这些科技公司的发扬不行超过预期或远超预期，那么它们恐怕将被镌汰。”
方今的投资者更热衷于看到AI怎样加添收入或扩充利润率，Wedbush剖判师称其为“新兴的AI货泉化”，即由百般AI相干供职所鞭策的任何收入。John Hancock Investment Management的Emily Roland也示意，财报季看到的寻事是，收益固然存正在，但投资者念看的是（AI）正在贩卖伸长和货泉化中的外示。
科技公司对AI参加的壮志万丈，和华尔街的忧郁与可疑变成了显然比照。正在本周的财报聚会上，面临剖判师的讯问，席卷微软董事长兼CEO纳德拉、苹果CEO库克正在内的科技公司高管都正在试图安慰投资者，并说服他们坚信环绕AI的巨额投资是合理且希望得到回报的。
方今，科技公司照旧正在执意“烧钱”助助AI研发。《逐日经济讯息》记者对谷歌、微软、苹果、亚马逊和Meta近几个季度的财报剖判比照后发明，其总体血本支付和研发支付险些都呈上升趋向，都连结正在一个较高秤谌，且血本支付正在最新一季度人人连结两位数的增幅。特别是微软、亚马逊的血本支付仍然逐渐攀升至近200亿美元。
上周，《逐日经济讯息》曾报道，谷歌母公司Alphabet并没有正在财报中揭破AI总研发参加的整体占比，只是有外媒揭破，本年第二季度Alphabet正在DeepMind和谷歌搜罗部分投资了22亿美元来修筑AI模子，这一数字高于昨年同期的11亿美元。并且，Alphabet布置到2025腊尾之前每个季度起码投资120亿美元。
而正在7月30日举办的财报聚会上，微软示意将赓续扩充微软云和AI根源措施的投资，以应对日益伸长的需求。同时，微软高管揭破，2024财年第四财季的血本支付将从上一季度的140亿美元跃升至190亿美元，到达2024财年以后的单季最高。
微软推广副总裁兼首席财政官艾米·胡德称，血本支付险些都用于AI、云筹算，而此中一半用于根源措施方面的参加，筑制这些根源措施首要是为了知足AI相干需求。
但与此同时，正在财报聚会上微软也给华尔街打上了一剂“注意针”。该公司称，“估计到下一个财务年度上半年，AI供职（收益的）伸长受方今容量限度的限制。”
再将视角转向亚马逊，正在过去两年用心于缩减本钱之后，该公司正正在大肆押注天生式AI。据途透社征引伦敦证券贸易所的预测数据，亚马逊首要用于修筑云和天生式AI根源措施的血本投资正在本年第二季度伸长43%，到达164.1亿美元。这比前三个月加添了约15亿美元。
正在8月1日的财报聚会上，亚马逊首席财政官Brian Olsavsky应允正在本年下半年将参加更众，此中大局限支付将用于助助AWS根源措施所需的伸长。
Meta方面亦是如斯。记者细心到，该公司估计来岁的血本支付将一直加添，首要将用于AI讨论和产物开拓办事。Meta曾估计2024年终年血本支付将正在350亿~400亿美元之间，高于2023年的300亿~370亿美元。
即使与其他巨头比拟，苹果的血本支付增幅稍逊一筹，但本年火速促进“苹果智能”的举措也声明其将加注AI的决断。正在财报聚会中，苹果CEO蒂姆·库克大局限韶华都正在回避闭于AI带来的贩卖伸长的题目。即使从财报数据来看，血本支付处于消浸趋向，但库克招供，公司的AI本钱正正在上升。
有报道称，对AI的参加闭乎悉数筹算平台的重构，堪比20世纪80年代从大型机向部分电脑的改制。正在这个新的AI筹算期间，每家公司都必需升级根源措施以连结逐鹿力。对企业而言，AI投资已成为一个活命题目，而非仅仅寻求增量利润。这恐怕是华尔街轻视的一个题目。
而这也凑巧照应了Meta CEO扎克伯格和谷歌CEO皮查伊此前的后相：甘愿过分投资也不肯投资亏欠，由于科技行业的逐鹿落伍就意味着“一贫如洗”。
扎克伯格正在7月份的采访中就坦言，落伍的后果是，正在异日10~15年内，公司会正在最要紧的工夫上处于倒霉职位。皮查伊正在上周的财报聚会中也外达了好似的主见：即使AI本钱高，但对公司来说，投资亏欠的危险远宏壮于投资过分的危险。