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　　万润股份宣布2023年年报及2024年1季报：公司2023年达成买卖收入43.05亿元，YoY-15.26%，归母净利润7.63亿元，YoY+5.78%。公司拟每10股派挖掘金盈余3元（含税）。

　　2023年效力性资料伸长较好，人命科学与医药产物有所下滑。①效力性资料板块：2023年营收同比伸长12.25%至33.66亿元，毛利率同比提拔0.99个百分点至43.91%，紧要产物OLED资料、聚酰亚胺资料等收入伸长。②人命科学与医药产物板块：2023年营收同比低落56.67%至8.82亿元，毛利率同比提拔1.10个百分点至36.22%，紧要受到抗原检测试剂盒产物下逛需求同比下滑导致收入裁汰。

　　2024Q1功绩同比有所下滑。公司2024年1季度达成营收9.38亿元，YoY-9.19%，归母净利润0.98亿元，YoY-44.32%。收入下滑紧要因为为客户去库存对导致公司沸石系列环保资料销量低落；利润下滑的因为除收入消浸除外，另有公司加大研发力度导致研发用度同比伸长，归纳导致净利润大幅低落。面临Q1沸石系列环保资料交易同比低落的情状，公司一方面力图通过提质增效提拔产物力、另一方面踊跃开辟新界限沸石分子筛产物市集，以争取新的伸长点。目前公司正正在踊跃开垦新界限分子筛的产物与客户，并促进联系产能征战，咱们估计公司异日沸石系列环保资料交易收入界限希望渐渐复兴。

　　公司是研发革新驱动的平台型企业，众项交易齐头并进，希望驱动公司中历久生长。

　　电子音信资料：公司中枢产物液晶资料和OLED资料维系业内领先位子，光刻胶树脂、聚酰亚胺等新产物新项目有序促进，有助于丰裕高端资料界限的产物组织。目前，公司OLED资料、PI资料、光刻胶树脂等产物仍然不才乘客户达成供应。

　　环保资料：公司已正在车用沸石资料界限处于业内领先位子，非车用沸石界限公司也正在踊跃实行产物组织，联系交易希望不停伸长。目前，公司非车用沸石分子筛产物已达成中试产物出售，如运用正在吸附界限VOCs的沸石分子筛产物，别的，公司也正在促进新界限沸石分子筛300吨的产能征战。

　　新能源资料：公司踊跃组织电解液增添剂、太阳能电池资料等界限。目前，公司新能源电池用电解液增添剂资料、钙钛矿太阳能电池资料均有联系产物达成供应，新能源电池用电解液增添剂扩产项目正正在踊跃促进中。

　　公司红利预测及投资评级：公司依托正在化学合成界限的科技革新与本事积蓄及延长，通过继续的研发和本事革新，目前公司正在液晶资料、OLED资料、沸石资料等众个界限已赢得了业内领先位子，这些中枢交易进展较为稳固，并有较好的进展前景。异日，公司将不停做大做强现有上风产物，并踊跃组织更众新资料界限（如PI资料、光刻胶资料及其他效力性资料），从而达成长久进展。基于公司2023年年报，咱们相应调解公司2024~2026年红利预测。咱们预测公司2024~2026年净利润分辩为7.78、8.57和9.92亿元jnh，对应EPS分辩为0.84、0.92和1.07元，目下股价对应P/E值分辩为13、12和10倍。维护“猛烈举荐”评级。